虽然高房价成为目前民众不满的集火对象，但也要看到另一个情况，就是土地金融的风险性正在加速积累。地方政府土地财政等因素刺激地价和房价不断走高，资金大量流入房地产领域致使实体经济收益率下降，活力减弱。目前房地产企业的资金使用呈现脆弱的高杠杆状况，一旦楼市下行很可能出现系统性崩盘，而这又会牵连到地方政府的债务，其在很多地方已经超出了警戒线。当然地方政府会千方百计地阻止这一情况的出现，但为此而付出的成本也将是巨大的，很可能捧得越高摔得越惨。楼市对地方财政和地方经济的这种绑架状态持续的时间越长，风险就会越大。尤其考虑到整体经济正位于下行轨道上，政策调整的机会窗口正在加速消失。
这一情势不禁让人隐约联想到了美国次贷危机爆发前的情景。美国学者托马斯·索维尔在《房地产的繁荣与萧条》一书中就曾总结道，“政府越是干预，房价越是高涨，居住成本越是会侵吞更多的收入份额。”而到后又是一场不可避免的泡沫破裂，到时为讽刺的是，“那些发起这场经济危机的人，正是缔造这场危机的主要受益者”，而底层民众又成为泡沫破裂的主要买单者。尽管他指的是美国联邦政府放宽信贷标准、推出“经济适用房”等措施，与中国的情况不大相同，但原理上或许是相通的。“日光之下无新事”，过度的行政干预不仅会拖延而且会加剧问题，而楼市当前的迷局也将系统性改革提上了日程，尤其是央地财政关系的改革已经显得刻不容缓了。
0546房产网（东营房产网）：地方政府依赖土地财政，成为利益共同体。
