订单地产
商场开业对万达意味着能产生经营所回笼的现金。
一方面是以私募换取现金，另一方面，万达试图通过业态组合以及业务模块的方式，实现自身经营业务的“现金快跑”。“我们基本上是在土地摘牌的时候，或者动工的那一年，把整个计划准备好了，并且确定开业时间。而且我们一定会按照这个时间按期开业。按期开业对商家来讲非常重要，他的开店计划和他的备货计划都是围绕大时间节点走的。这也是个非常关键的硬指标。”万达集团商业管理公司总经理曲德军说。
记者了解到，万达集团在商业地产领域一直强调的是“订单地产”的模式，即通过事先与主力店商家签订战略合作协议，而后按照主力店商家的建店要求订单式的建设“万达广场”。“在这样的模式下，当看到开工建设你会认为这是个开始，但实际上却是后的一个环节，因为招商这个环节，可能在拿地的时候就已经完成了。”商业地产专家、中国商业不动产联名秘书长永平向记者表示，也正是如此，万达在很多项目上能够完成“当年拿地当年开工当年开业”的速度。
也正是在这一模式下，万达能够实现快速开业，而商场开业对万达意味着能产生经营所回笼的现金。目前，万达除商业地产开发外，还有万千百货[新消息 价格 户型 点评]、大歌星KTV等商业运营品牌，目标都是迅速回笼现金。
“万达广场只是万达商业综合体的核心业态，围绕这个业态，有住宅、公寓、酒店、散售的商铺等等，这些都是可以拆散销售的。”前述万达前高管向记者表示，“通过先销售这些可以销售的物业，回笼现金，再用于需要持有的购物中心，这是万达日常现金的另外一个渠道。”
死结未解
从证监会这一批准的口径看，纯房地产开发业务模式的房地产开发企业上市可能性仍然非常之小。
严厉的外部环境或许让健林和万达已经习惯了上市的“慢跑”。多位参与房地产企业上市第三方服务机构的资本市场人士均向记者表示，从他们了解的情况来看，证监会并无意图放宽房地产开发企业的上市口径。
万达集团一位内部人士告诉记者，万达商业地产之所以能在A股上市领域走得“比较稳健”，主要原因在于万达商业地产和万达院线都不是传统意义上的房地产开发企业，而是通过开发、持有运营的方式获得长期的商业模式。但是，对于这种区别是否有利于万达两家企业顺利成为2009年以来上市的与房地产相关的企业，这位内部人士不愿评论。
早在2009年，房地产开发企业IPO、借壳上市就被证监会视为“禁区”。彼时，大量房地产开发企业因对房价上涨预期较高，故在土地市场上高价买入土地，从而导致此后的“地”频出，其中牵涉众多房地产上市企业。
“目前国土资源部对于拟上市或增发企业的囤地事前核查仍在进行。”2月8日，国土资源部的一位官员向记者表示。这项制度实际上是地频出之后，中央政府对其进行治理的手段之一，按照事前审查制度，凡是被国土资源部认定有囤地行为的房地产开发企业，证监会均不得批准其上市或者再融资申请。此项政策与信贷控制“合力”，导致房地产开发企业的融资渠道，收紧。
2010年，在中宏地产借壳ST科苑并完成更名、南国置业(002305,股吧)完成资产重组后，除以工业园区为主营业务的华夏幸福(600340,股吧)基业被批准借壳上市外，再无证监会批准与房地产行业相关的IPO或者再融资申请被批准。
“华夏幸福基业的主营业务是工业园区，也不是传统的房地产开发业务模式，所以从证监会这一批准的口径看，纯房地产开发业务模式的房地产开发企业上市可能性仍然非常之小。”前述资本市场的权威人士向记者表示。
