美国百城“破产”真相
因成功预测华尔街危机的明星分析师梅勒迪斯·惠特尼再次抛出惊世言论：继房地产泡沫破灭后，地方政府财政危机将成为美国经济面临的下一个“重磅炸弹”。
惠特尼说，将有“50至100个较大规模的地方政府面临入不敷出的局面”。
此言一出，立刻成为市政债券销售员的噩梦。有分析指出，美国地方政府收入因金融危机急剧减少并不断恶化，市政债务违约正在进入一个爆发期，危机或正在发酵之中。国际货币基金组织席经济学家奥利维耶·布兰查德告诉《环球》杂志记者，按照目前情况，市政债券有违约风险。
但这是否意味着像有些人想象的那样，美国“会有多达百个的地方政府面临破产命运”？
“破产论”
惠特尼在去年12月份接受媒体采访时说，“数千亿美元”的市政债券(municipal bonds)将出现违约，涉及范围有州政府、市县政府等。
在她的公司——梅勒迪斯惠特尼咨询集团——公布的一份有关美国各州财政状况的长篇报告中，这位著名的金融分析师比较了各州迫在眉睫的财务危机和2008年、2009年金融系统崩溃的特征。“各州和银行之间有着惊人的相似之处，各州都一直在大把花钱，并且大幅借债”，她说，“市政债券发行量自2000年以来翻了一番，支出增长高出了收入增长。”
惠特尼说，一旦发生债务违约，将会产生多米诺效应，恐慌情绪会迅速蔓延，市政债券市场将面临灾难性的危机，且不会在瞬间消失。
美国市政债券市场目前总规模为2.8万亿美元，据《华尔街日报》报道，从去年11月10日到今年1月中旬，市政债券市场已经下跌5.3%，共有227亿美元流出市场。摩根大通席执行官James Dimon警告投资者应对市政债券保持警惕。
惠特尼的大胆预言一出立即引起各方热议，其中不乏反对声音，板砖一个接一个。赫尔伯特J。西姆斯公司的市政债券分析师迪克·拉金认为，惠特尼的预测是“荒谬”且“不负责任的”。他说：“我拿我的事业做赌注，如果千亿美元违约真如她所言发生，我将退出这一行。”
当前美国各州和地方政府债务达到历史高水平，占美国国内生产总值的22%，美国很多地方政府财政的赤字问题也相当严峻。《纽约时报》的文章指出，由于经济衰退，联邦政府拨款减少，财政支出增加，地方政府正债务缠身，2011年财政赤字已经让它们很是头疼，2012年情况有可能更糟。《华尔街日报》提供的数字表明，2011年美国州政府财政赤字为1200亿美元，2012年将进一步升为1400亿美元。
但彭博社市政债券专栏作家乔伊·梅塞克对惠特尼的惊世言论仍表示不解：“数千亿美元”只是为了吸引眼球。他说，历史上出现地方债务违约多的一年为2008年，违约总价值为82亿美元。按照梅塞克预计，2011年将有100到200个市政债券违约，涉及金额为50到100亿美元。
甚至有分析师为惠特尼的预言给出13个反对理由。其中包括：尽管当前市政债务空前，但从历史来看，仍处于正常范围；市政破产非常罕见，从1970年到2009年，仅有4个城市或县出现债务违约；不像金融危机期间的房市，市政债券市场没有泡沫。
危机在酝酿
不过，有更多的机构和市场分析人士认为，目前美国的市政债券市场的危机或许正处于酝酿之中。从市场表现看，近几个月来，规模达近3万亿美元的美国市政债券市场开始陷入动荡，部分原因在于投资者对州及地方政府出现债务违约的担忧与日俱增。
美国市政债券由州政府、市县政府或者它们的公立机构发行。从收入角度讲，美国州政府和地方政府之间的重要区别在于，州政府收入来源相对多元，而地方政府的收入主要依靠三个来源：州政府拨款，房产税收入和消费税收入。
金融危机爆发后，地方财政面临巨大问题：房产税因房价大跌蒙受巨大损失；高失业率导致消费能力低下，同时服务成本还在不断上升；而建设美国债券(Build America Bonds)计划到期也使各个城市的融资面临更多困难。
