截至8月17日,共有48家房地产类上市公司公布了2011年中期业绩。值得注意的是,大型地产公司上半年利润增长依然强劲,万科、招商为代表的龙头企业持续强者恒强格局,而21家公司每股收益出现下滑,体现了目前楼市严峻的现状。
此外,二季度社保基金重新出手地产股,显示行业内龙头企业在灵活的应对策略以及强大资金实力支持下,发展潜力值得看好,已具备一定投资价值。但在紧缩政策预期进一步强化之时,以二、三线城市为主战场的中小房企继续受到挤压,未来须继续关注政策执行力度带来的影响。
调控政策收紧下的大房企从容应对 部分中小房企陷入亏损
上市公司半年报披露已经进入高峰期,目前地产类上市公司披露的中期业绩显示,严厉楼市调控下大型地产企业积极调整战略布局,主动转向二、三线城市,并且具备充足的现金流以备应对政策调控期。而中小房企在自身二、三线战场不保的情况下,又遭遇限贷、限购、限价以及资金瓶颈等多重打击,半年报中已有不少中小地产公司出现亏损。
目前,进军二、三线城市成了大型开发商在地产调控之下不约而同的选择,今年前7月,万科、恒大、中海、富力等房地产界标杆性企业的销售业绩主要来源于二、三线城市。以二、三线、三、四线城市为主战场的中小房企受到挤压,生存环境继续恶化。
据统计,截至8月17日共有48只房地产类上市公司公布了中期业绩,其中21家公司每股收益出现下滑,除华远地产、同达创业、莱茵置业因送转等股权变动造成每股收益同比减少之外,仍有超过三分之一的上市公司出现业绩下降。其中,凤凰股份(600716,股吧)每股收益下滑将近500%,ST兴业、东湖高新、ST大通、津滨发展、中茵股份下滑幅度则在以上。
部分公司业绩下滑是受到项目结算的影响。如津滨发展全年可竣工结算项目较少,前三季度可确认的收入与2010年相比有较大下降,公司预计前三季度亏损1亿元-1.2亿元。而凤凰股份称报告期内无交付结算楼盘是上半年报表出现亏损的主要原因,下半年将有2个项目竣工交付并结算收入。
地产行业多家公司业绩下滑体现了目前楼市严峻的现状,紧缩的政策预期进一步强化。住房和城乡建设部17日公布列入新增限购城市名单的五项标准,根据链家地产市场研究部统计,截至8月,国内已有41个大中城市出台限购政策,加上这次预计将有30-35个二、三线城市加入限购,限购城市的总数将达到约75个。
中银国际在研究报告中表示,限购政策的加码,将对二、三线、三、四线城市项目造成不利影响,新进入限购名单区域的项目将增加销售难度,去库存化速度及价格上涨预期均将受到影响。
长江证券地产行业分析师苏雪晶认为,从目前已限购的城市来看,上半年执行的力度不如预期,新限购政策的影响须继续关注执行力度。
贯彻快速周转策略 一线房企去库存化心切
已发布半年报的大型地产公司上半年利润增长依然强劲,万科、招商为代表的龙头企业持续强者恒强的局面,形成明显分化趋势。其中万科上半年实现营业收入199.9亿元,净利润29.8亿元,同比分别增长19.2%和5.9%;招商地产同期实现营业收入和净利润分别为80.9亿元和14.69亿元,同比分别增长15.90%和39.84%。
万科在半年报中指出,公司以销售速度作为销售工作的主要控制指标,显示了公司坚决贯彻快速周转策略的决心。万科上半年实现销售面积565.5万平方米,销售金额656.5亿元,同比分别增长76.7%和78.6%,销售金额占全国商品房销售额的比例由2010年同期的1.86%提高至2.67%。
以往偏重于开发高端项目的招商地产周转偏慢,如今这方面也看到实际性进展。国泰君安发布的研究报告指出,上半年招商地产完成年度开发目标的75%,同比增长59%;上半年实现认购金额120 亿元,完成全年目标的60%;上半年以43 亿拿地92 万平方米,同比增长73%。综合来看,在新开工、销售以及拿地方面均取得A股上市公司中的成绩,整个周转周期明显加快。
随着限购政策持续并拓宽至二、三线城市,包括万科、招商等龙头在内的开发商都会顶着巨大的压力艰难转身。万科中报显示,截至6月30日持有存货1713.37亿元,与2010年同期的1115.31亿元相比增长了53.65%,未来去库存化压力仍然不小。
行业现整合加速趋势 社保增持具别样意义
调控下房地产市场交易量迅速萎缩并长时间陷入低迷,短时间内成交量难以恢复,价格依然僵持。限购政策在二、三线城市铺开之后,对于中小房地产企业具有明显的利空作用,地产行业的整合势在必行。
中原地产8月上旬公布的数据显示,今年前7个月,房地产行业内公开的股权并购数据合计为62宗,涉及总金额达到了175.39亿元,这一数字超过了去年全年的165.25亿元的并购总规模。而中原地产还预计房地产业全年并购交易总金额将超过400亿元。
国元证券地产行业研究员沈亮亮认为,行业整合将是趋势,龙头企业逆市扩张充分显示了自身资金实力,以及灵活的应对策略,未来几年行业集中度将继续提升,看好龙头企业的发展潜力。
